OKX'te ADL (Auto-Deleveraging), zarar eden pozisyonların likidasyonundan sonra ortaya çıkan negatif clearing bakiyesini kapatmak için belirli bir türev kontrattaki kârlı pozisyonların borsa tarafından zorla azaltılmasıdır.
Clearing açığı, bir pozisyonun bankruptcy price seviyesinden daha kötü bir piyasa fiyatıyla likide edilmesi ve likide edilen pozisyonların toplam marjı ile sigorta fonu kaynaklarının kontrat yükümlülüklerini kapatmaya yetmemesi durumunda ortaya çıkar.
OKX'te ADL, tek bir traderın marj seviyesiyle bağlantılı değildir ve bir likidasyon biçimi değildir; pozisyon azaltımı, zararı tek bir türev kontrat içinde yeniden dağıtmak ve karşılanmamış yükümlülüğü ortadan kaldırmak için borsanın clearing sistemi tarafından yapılır.
⚙️ OKX'te clearing açığı ne zaman oluşur
OKX'te clearing açığı, likidasyonun bankruptcy price seviyesinin altında gerçekleştiği ve sigorta fonunun negatif mutabakat farkının tamamını telafi edemediği durumda tek bir türev kontrat içinde oluşur.
Adım 1: açık likidasyon sırasında kaydedilir
Bir türev pozisyonu önceden hesaplanan bankruptcy price seviyesinin altında bir piyasa fiyatıyla likide edilirse clearing açığı oluşur.
Gerçek gerçekleşme, likidasyon hacmi sığ bir emir defterinden slippage ile geçtiği için hesaplanan seviyenin altında kalır.
Nesne: tek bir türev kontrat.
Kayıt anı: pozisyonun tamamlanmış likidasyonu.
Biçim: negatif fiyat farkı.
Bankruptcy price altındaki gerçekleşme clearing açığı olarak kaydedilir.
Adım 2: açık ADL için temel olur
Negatif fiyat farkı önce aynı türev kontrata bağlı sigorta fonundan karşılanır.
Toplam açık fonun mevcut büyüklüğünden daha büyükse ve karşılanmadan kalıyorsa auto-deleveraging uygulanır.
Sigorta fonu: kullanılmıştır, ancak büyüklüğü yetmemiştir.
Açık: tek bir kontratın mutabakatı içinde kalır.
Clearing: kalan kısmı kapatmalıdır.
Karşılanmamış clearing açığı auto-deleveraging mekanizmasını etkinleştirir.
🔧 OKX auto-deleveraging için pozisyonları nasıl seçer
Karşılanmamış clearing açığı kaydedildikten sonra OKX, açık pozisyonları tek bir türev kontrat içinde ölçülebilir clearing riski parametrelerine göre sıralayan bir auto-deleveraging algoritması uygular.
Auto-deleveraging algoritması yalnızca belirli türev kontrat içinde uygulanır ve traderın diğer piyasa veya araçlardaki pozisyonlarını etkilemez; bu, OKX üzerindeki türev clearinginin izole yapısını gösterir.
Her açık pozisyon, fiyat hareket etmeye devam ederse kontrat yükümlülüklerinin büyüklüğünü doğrudan etkileyen parametrelere göre clearing sistemi tarafından değerlendirilir.
| Pozisyon parametresi | Sistem neyi kaydeder | ADL'deki rolü |
|---|---|---|
| Gerçekleşmemiş kâr | Kontrattaki pozitif PnL | Açığı telafi etme kaynağı |
| Kaldıraç | Pozisyon-marj oranı | Clearing riski değerlendirmesi |
Daha yüksek gerçekleşmemiş kâra ve daha yüksek kaldıraca sahip pozisyonlar auto-deleveraging kuyruğunun başına yakın yerleştirilir ve ilk önce azaltılır.
📊 ADL, likidasyon ve sigorta fonundan nasıl ayrılır
Likidasyon, sigorta fonu ve auto-deleveraging, bir türev kontratın clearinginde farklı görevleri çözer ve yükümlülükleri kapatmak için farklı kaynaklar kullanır.
Likidasyon
Likidasyon, belirli bir pozisyonun marjı türev kontrattaki yükümlülükleri sürdürmek için yetersiz hale geldiğinde tetiklenir.
Clearing sistemi, bu pozisyondaki negatif bakiyenin daha fazla büyümesini durdurmak için pozisyonu piyasa emriyle kapatır.
- Tetikleyici: pozisyon marjı sürdürme seviyesinin altına düşer.
- Karşılama kaynağı: likide edilen pozisyonun marjı.
- Sonuç: pozisyon kapatılır ve yükümlülükler durdurulur.
Likidasyon, pozisyon riskini o pozisyonun kendi marjıyla kapatır.
Sigorta fonu
Likidasyon bankruptcy price seviyesinin altında gerçekleşirse ve pozisyon marjı mutabakat için yeterli olmazsa sigorta fonu aynı kontrata uygulanır.
Clearing sistemi, bankruptcy price ile likidasyonun gerçek gerçekleşme fiyatı arasındaki negatif farkı kapatmak için sigorta fonu bakiyesini kullanır.
- Tetikleyici: likidasyon gerçekleşme fiyatı bankruptcy price seviyesinin altındadır.
- Karşılama kaynağı: kontratın sigorta fonundaki varlıklar.
- Sonuç: açık azaltılır veya kapatılır.
Sigorta fonu likidasyonun negatif sonucunu telafi eder.
Auto-deleveraging yalnızca likidasyonlardan ve sigorta fonu kullanımından sonra kontratta karşılanmamış bir clearing açığı kaldığında uygulanır.
Auto-deleveraging (ADL) farklıdır; çünkü clearing sistemi kalan açığı aynı türev kontrat içindeki kârlı pozisyonları zorla azaltarak kapatır.
ADL'de karşılama kaynağı pozisyon marjı ve sigorta fonundan diğer pozisyonların kârına kayar; böylece kontrat mutabakatı karşılanmamış yükümlülük olmadan tamamlanabilir.
| Mekanizma | Tetikleyici | Karşılama kaynağı | Neyi kapatır |
|---|---|---|---|
| Likidasyon | Yetersiz pozisyon marjı | Pozisyon marjı | O pozisyonun yükümlülükleri |
| Sigorta fonu | Bankruptcy price altında gerçekleşme | Sigorta fonu | Negatif gerçekleşme farkı |
| ADL | Sigorta fonundan sonra kalan açık | Diğer pozisyonların kârı | Kontrattaki kalan açık |
📉 OKX arayüzündeki ADL göstergesi neyi gösterir
OKX'teki ADL göstergesi, bir işlemin tek bir türev kontrat içindeki auto-deleveraging kuyruğundaki göreli konumunu gösterir.
ADL göstergesi her kontrat için ayrı hesaplanır ve piyasa yönünü değil, clearing azaltma sırasını yansıtır.
Gösterge değeri, clearingin pozisyonları auto-deleveraging için sıralarken kullandığı pozisyon parametrelerinden oluşur.
| ADL seviyesi | Kuyruktaki konum | Neyi göstermez |
|---|---|---|
| Düşük | ADL kuyruğunun sonu | Likidasyon riski |
| Yüksek | ADL kuyruğunun başı | Fiyat tahmini |
ADL göstergesi pozisyonun clearing önceliğini yansıtır; fiyat yönü veya emir defteri derinliğiyle bağlantılı değildir.
🛡️ Hangi pozisyon parametreleri ADL olasılığını etkiler
Auto-deleveraging olasılığı, türev kontrat içindeki ölçülebilir pozisyon parametreleriyle belirlenir ve açık karşılanmadan kaldığında bu pozisyonun azaltılmasına ilişkin clearing önceliğini yansıtır.
Kaldıraç
Kaldıraç, pozisyonun nominal büyüklüğü ile yatırılan marj arasındaki oranı kaydeder ve clearing sistemi tarafından risk değerlendirmesinde kullanılır.
Daha yüksek kaldıraçlı pozisyonlar, clearing açığı kalırsa daha büyük potansiyel yükümlülük miktarı yaratır.
Parametre: pozisyonda kullanılan kaldıraç.
Etki: yükümlülüklerin daha yüksek duyarlılığı.
Sonuç: daha yüksek ADL önceliği.
Yüksek kaldıraç azaltma önceliğini artırır.
Gerçekleşmemiş kâr
Gerçekleşmemiş kâr, clearingin açığı kapatmak için kullanabileceği pozitif PnL değerini kaydeder.
Daha büyük gerçekleşmemiş kâra sahip pozisyonlar azaltım için daha büyük kullanılabilir tutar sağlar.
Parametre: mevcut gerçekleşmemiş PnL.
Etki: kullanılabilir telafi tutarı.
Sonuç: daha yüksek ADL önceliği.
Kâr artışı pozisyonu ADL kuyruğunda yukarı taşır.
Pozisyon büyüklüğü
Pozisyon büyüklüğü, clearing mutabakatı sırasında türev kontrat kapsamındaki yükümlülüklerin nominal hacmini tanımlar.
Büyük pozisyonlar kesildiğinde clearingin kalan açığı daha hızlı azaltmasına imkân verir.
Parametre: nominal pozisyon büyüklüğü.
Etki: clearing etkisinin ölçeği.
Sonuç: daha hızlı azaltma.
Büyük boyut azaltmanın etkisini güçlendirir.
Birleşik öncelik
ADL kuyruğu, türev kontrat içindeki pozisyon parametrelerinin birleşik değerlendirmesinden oluşur.
Kaldıraç, kâr ve büyüklük kombinasyonu nihai clearing önceliğini belirler.
Parametre: birleşik değerlendirme.
Etki: pozisyon azaltma sırası.
Sonuç: ADL kuyruğundaki yer.
ADL önceliği parametrelerin kombinasyonuyla belirlenir.
🚪 Auto-deleveraging mekaniğinin devamı
Auto-deleveraging, pozisyon marjı ve sigorta fonu tükendikten sonra bir türev kontratın son mutabakat aşaması olarak clearing sistemi tarafından uygulanır.
Bu aşamanın temel unsurları ADL kuyruğu, kârlı pozisyonları sıralamak için kullanılan parametreler ve tek bir kontrat içindeki karşılanmamış clearing açığını kapatma yöntemidir.
Kuyruğun oluşumu, öncelik hesaplaması ve açığın pozisyonlar arasında dağıtılması, clearing ve algoritma düzeyinde ayrı bir rehberde açıklanır.
Auto-deleveraging, açığın kârlı pozisyonların zorla azaltılmasıyla kapatıldığı türev piyasalarının mutabakat mimarisinin bir parçası olarak değerlendirilir.