Arbitraj spread ile değil, uygulanabilir fiyatla başlar
İki son fiyat arasındaki fark, gerekli miktarı bu fiyatlardan alıp satmak mümkün olmasa bile fırsat gibi görünebilir.
Kripto arbitrajı bir varlığın daha ucuz olduğu yerde eş zamanlı veya neredeyse eş zamanlı olarak alınıp daha pahalı olduğu yerde satılmasıdır. Bir spread ancak bid/ask fiyatları, mevcut hacim, ücretler, funding, slippage ve her iki pozisyonu kapatma imkânı kontrol edildikten sonra gerçek bir fırsata dönüşür.
Arbitraj risksiz getiri değildir. Emir defterleri, funding ve marjin gereksinimleri sinyal ile gerçekleşme arasında değişebilir; bir platform emri, çekimi veya API’sini geciktirebilir.
Kripto CEX, perp DEX, xStocks, Ondo Stocks ve bStocks — alış ve satış yönüyle birlikte.
Ele aldığımız arbitraj türleri
CEX ↔ CEX
Aynı spot varlık veya vadeli işlem sözleşmesi iki merkezi borsada farklı uygulanabilir fiyatlardan işlem görür.
Perp DEX ↔ perp DEX
Aynı sürekli sözleşmede iki merkeziyetsiz platformda zıt pozisyonlar açılır.
Funding oranı arbitrajı
Trader fiyat yönünü hedge eder ve spot ile perp ya da iki sürekli piyasa arasındaki funding farkını yakalamaya çalışır.
Tokenleştirilmiş hisseler
Aynı xStocks, Ondo Stocks veya bStocks tokeninin fiyatları birden fazla kullanılabilir platformda karşılaştırılır.
Ayrı bir sınıf CEX ↔ on-chain DEX’tir. Burada gas, MEV, onay süresi, bridge’ler ve işlemin kotasyon değiştikten sonra gerçekleşme ihtimali trading riskine eklenir. Manuel başlangıçta bu yapı, sermayeyi önceden iki borsaya dağıtmaktan genellikle daha karmaşıktır.
Net arbitraj spreadi nasıl hesaplanır?
“A’da al, B’de sat” yönünde başlangıç noktası last veya mark değil, A platformunun emir defterindeki en iyi ask ve B platformunun emir defterindeki en iyi bid’dir:
İki sürekli platformdaki bir pozisyon dört işlem gerektirir: long açmak, short açmak, long kapatmak ve short kapatmak. Her iki taraf taker emri olarak gerçekleşirse ücretler dört kez ödenir. Büyük bir spread yalnızca bu aşamada bile kaybolabilir.
A platformundaki ask 100,00 USDT, B platformundaki bid ise 100,70 USDT’dir. Görünen spread yaklaşık %0,70’tir. Toplam açma ve kapama ücretleri %0,32, slippage %0,18 ve funding ile yeniden dengeleme %0,12 daha eklerse tahmini tampon %0,08’e düşer. Tek bir kısmi gerçekleşme sonucu negatife çevirebilir.
Slippage mekanizması ayrı rehberde ayrıntılı biçimde açıklanır: “Slippage, parça parça”.
Arbitraj fırsatlarını bulma ve doğrulama araçları
Tek bir screener tüm süreci nadiren kapsar. Pratik bir araç seti fiyat keşfini, funding doğrulamasını ve platform likiditesi değerlendirmesini birleştirir.
| Araç | En uygun kullanım | Neyi kontrol eder? | Ana sınırlama |
|---|---|---|---|
| ArbSpread | Fiyat spreadlerini bulma | CEX futures, perp DEX, xStocks, Ondo Stocks ve bStocks; ask→bid temelinde alış/satış yönü | Gösterilen spread net kâr değildir: ücretler, funding ve gerçek slippage ayrı hesaplanmalıdır |
| CoinGlass | Funding oranı arbitrajı | Funding, APR, fiyat spreadi, open interest ve sonraki ödeme zamanı | APR mevcut oranları yıllıklandırır; funding bir sonraki ödemeden önce değişebilir |
| ArbitrageScanner | CEX/DEX ve futures yapılarında geniş arama | Fiyat farkları, funding ve mevcut planlardaki oran geçmişi | İşlemden önce yine de iki emir defterini açmak; limitleri, ücretleri ve çekim durumunu kontrol etmek gerekir |
| Coinalyze | Bir fikri doğrulama | Fiyat geçmişi, funding, open interest ve ilgili türev metrikleri | Bu analitik bir katmandır; iki pozisyonun aynı anda gerçekleşeceğini doğrulamaz |
| DefiLlama Perps | Perp DEX platformlarını tarama | Hacim, open interest, TVL, ücretler, gelir ve protokolün pazar payı | Toplu platform metrikleri belirli bir emrin uygulanabilir fiyatını göstermez |
| DEX Screener | On-chain pariteyi kontrol etme | Token ve havuz adresi, likidite, hacim, işlemler ve DEX fiyatı | Price impact, gas ve MEV hesaplanmadan görülen havuz fiyatı swap sonucunu garanti etmez |
ArbSpread nasıl kullanılır?
ArbSpread, aynı risk modeli tümüne uygulanamayacağı için piyasaları birkaç sekmeye ayırır.
Kripto CEX
Bybit, OKX, Bitget, Binance, Gate, KuCoin ve BingX vadeli işlem kotasyonlarını karşılaştırır. Merkezi platformlar arasındaki farkları bulmaya uygundur.
Perp DEX
Halka açık kotasyonlar bulunduğunda Aster, EdgeX, Hibachi, Hyperliquid, Lighter, Nado ve Variational üzerindeki aynı sürekli sözleşmeleri eşleştirir.
xStocks, Ondo ve bStocks
Yalnızca aynı ürün ailesi ve kotasyon para birimindeki özdeş tokenleri karşılaştırır. Bu önemlidir: TSLAx, TSLAon ve TSLAB farklı araçlardır.
Hesabın doğru yaptığı noktalar
- Rota şu şekilde hesaplanır: ask’ten al → bid’den sat, last veya mark fiyatları arasındaki fark olarak değil.
- Kesin yön gösterilir: nereden alınacağı ve nerede satılacağı.
- Farkın süresi kaydedilir; böylece kısa süreli fiyat gürültüsünü kalıcı bir spread’den ayırmak kolaylaşır.
- Perp DEX platformlarında halka açık emir defterinin bulunup bulunmadığı dikkate alınır.
- Tokenleştirilmiş varlıklarda farklı ihraççı aileleri karıştırılmaz.
Kendiniz hesaplamanız gerekenler
- Her platformdaki maker/taker ücret seviyeniz.
- Planlanan pozisyon büyüklüğü için price impact.
- Her iki pozisyonun fundingi ve ödeme aralıklarındaki farklar.
- Yatırma, çekme, bridge veya gelecekteki yeniden dengeleme maliyetleri.
- Likidasyondan önceki marjin tamponu.
- Ürünün hukuki ve coğrafi erişilebilirliği.
Perp DEX platformları arasında arbitraj
Temel yapı yön bakımından nötrdür: uygulanabilir fiyatı daha düşük platformda long, daha yüksek platformda short. Kâr yalnızca fiyatlar ücretler, funding ve slippage başlangıç spreadini tüketmeden önce yakınsarsa ortaya çıkar.
İki zıt pozisyon riski ortadan kaldırmaz. Platformlar mark price, oracle kaynağı, bakım marjini, auto-deleveraging mekanizması, funding sıklığı ve likidasyon kuralları bakımından farklıdır. Sert bir harekette diğer pozisyon kâr gösterirken biri likide olabilir.
- Sözleşmeyi eşleştir. Ticker, sözleşme büyüklüğü, teminat ve endeks tanımı ekonomik olarak eşdeğer olmalıdır.
- Fundingi normalize et. Saatlik oran, dört veya sekiz saatte bir alınan oranla doğrudan karşılaştırılamaz.
- Derinliği kontrol et. Sadece emir defterinin tepesini değil, tüm miktarın ortalama gerçekleşme fiyatını hesapla.
- Marjin rezervi tut. Kârlı pozisyondaki sermaye başka platformdaki zararlı pozisyonu her zaman hemen kurtaramaz.
- Acil çıkışı belirle. Oracle veya API durursa ya da bir taraf kapatılamazsa ne yapılacağını önceden kararlaştır.
İlk perp DEX taramasında ArbSpread’in fiyat sinyalini DefiLlama hacmi ve open interest verileriyle birleştirmek yararlıdır. Yüksek TVL tek başına belirli bir emir defterinde derinliği garanti etmez, ancak çok zayıf platformları elemenize yardımcı olur.
Funding arbitrajı: yüksek APR neden yanıltabilir?
Pozitif funding’de long pozisyonlar genellikle shortlara ödeme yapar; negatif funding’de shortlar longlara öder. Klasik cash-and-carry yapısı spot almak ve sürekli sözleşmede eşit büyüklükte short açmaktır. Varlığın fiyat riski hedge edilir; potansiyel sonuç funding ve basis değişiminden gelir.
CoinGlass burada ayrı bir katman olarak yararlıdır: platform çiftlerini, fundingi, spreadi, open interest’i, sonraki ödemeyi ve tahmini APR’yi gösterir. Ancak yıllıklandırılmış oran mevcut koşulların dönüşümüdür; aynı getirinin bir yıl süreceği vaadi değildir.
- farklı aralıklardaki normalize edilmemiş oranları karşılaştırmak;
- çıkıştaki olumsuz fiyat spreadini hesaba katmadan tek ödeme için girmek;
- dört işlemin ücretlerini görmezden gelip yalnızca fundingi saymak.
Oran geçmişi tek bir anlık görüntüden daha önemlidir. Coinalyze ve CoinGlass geçmişi, fundingin kalıcı olup olmadığını veya aşırı değerin yalnızca bir ödeme döneminde mi görüldüğünü anlamaya yardımcı olur.
xStocks, Ondo Stocks ve bStocks arbitrajı
Tokenleştirilmiş hisse, aracı kurum hesabındaki sıradan bir hisse veya tek bir ihraççının evrensel tokeni değildir. xStocks, Ondo Stocks ve bStocks farklı hukuki yapılar, sözleşmeler, erişim kuralları ve ihraç ya da itfa mekanizmaları kullanır.
xStocks
Tokenlerin dayanak menkul kıymetlerle 1:1 desteklendiğini ve birden fazla ağda çalıştığını belirtir. Erişim ülkeye ve her platformun koşullarına göre sınırlıdır.
Ondo Stocks
Amerika Birleşik Devletleri dışındaki uygun kullanıcılar için ihraç ve itfası bulunan tokenleştirilmiş hisseler ve ETF’ler; hukuki ve coğrafi kısıtlamalar geçerlidir.
bStocks
Bireysel menkul kıymetlere bağlı ve kendi hukuki yapısı altında ihraç edilen tokenleştirilmiş sertifikalar. Şirket hisselerinde doğrudan mülkiyet sağlamazlar.
Ana kural: Yalnızca aynı ihraççının aynı sözleşmesi karşılaştırılabilir. TSLAx, TSLAon ve TSLAB, üçünün de Tesla fiyatını izlemesi nedeniyle birbirinin yerine kullanılamaz.
ABD piyasa saatleri dışında token fiyatı hissenin son fiyatından sapabilir. Bu her zaman ücretsiz arbitraj değildir: birincil ihraç veya itfa kapalı olabilir, yalnızca belirli katılımcılara açık olabilir ya da farklı bir dayanak fiyatıyla yeniden açılabilir.
- ihraççı ve token adresi;
- ağ ve platformlar arası transferin mümkün olup olmadığı;
- kimlerin hangi saatlerde mint/itfa hakkına sahip olduğu;
- temettü, bölünme ve vergi kesintilerinin nasıl işlendiği;
- ülkeniz için kısıtlamalar;
- kotasyon para biriminin eşleşmesi ve emir defterinin gerçek derinliği.
İş akışı: sinyalden işleme
- Bir aday bulun. Son fiyattaki tek seferlik sıçramayı değil, kalıcı ask→bid spreadini filtreleyin.
- Aracı doğrulayın. Sözleşmeyi, teminatı, ağı, ihraççıyı ve piyasa tanımını kontrol edin.
- İki emir defterini de açın. Her iki tarafta tüm miktarın ortalama fiyatını hesaplayın.
- Hesabı tamamlayın. Açılış ve kapanış ücretleri, funding, gas, çekimler ve yeniden dengeleme önceden girilmelidir.
- Altyapıyı kontrol edin. API, yatırma/çekme, oracle ve ağ durumu spread kadar önemlidir.
- Gerçekleşme sırasını belirleyin. Daha sığ veya riskli pozisyon, açık yön riskine maruz kalmamak için genellikle özel kontrol gerektirir.
- Test büyüklüğüyle başlayın. Gerçek gerçekleşme fiyatlarını, ücretleri ve fundingi kendi istatistikleriniz için kaydedin.
- Kapatın ve yeniden dengeleyin. Net sonuç ancak iki pozisyon kapatılıp sermaye platformlar arasında yeniden dengelendikten sonra belli olur.
API trading için çekim izni olmayan ayrı anahtarlar, IP beyaz listesi ve yalnızca gereken asgari izinleri kullanın. Kurulum şu rehberde açıklanır: kripto borsası API anahtarlarının güvenliği.
Arbitrajın temel riskleri
Gerçekleşme riski
Bir pozisyon gerçekleşirken diğeri açık kalır veya daha kötü fiyattan gerçekleşir.
Likidite riski
Görünen hacim kaybolur ve pozisyon büyüklüğü fiyatı işlemin aleyhine hareket ettirir.
Funding ve basis
Platform fiyatları marjin tamponunun izin verdiğinden daha uzun süre ayrışırken oran işaret değiştirir.
Platform riski
Bir CEX çekimi geciktirir; perp DEX’te oracle, sözleşme, sequencer veya arayüz sorunu yaşanır.
Likidasyon
Diğer pozisyondaki kâr, teminatı eksik olan platforma otomatik aktarılmaz.
Hukuki risk
Türevler ve tokenleştirilmiş menkul kıymetler bir ülkede veya belirli kullanıcı türleri için kullanılamayabilir.
İyi bir screener arama süresini kısaltır, ancak işlemin riskini üstlenmez. Bir hizmet olağandışı yüksek yüzde gösteriyorsa doğru tepki pozisyonu büyütmek değil, likidite ve sözleşme kontrollerini sıkılaştırmaktır.
Sık sorulan sorular
Borsalar arasında coin transfer etmeden arbitraj yapılabilir mi?
Evet. Uygulamada sermaye çoğu zaman önceden platformlara dağıtılır ve pozisyonlar neredeyse aynı anda açılır. Transferler daha sonra yeniden dengeleme için kullanılır; çünkü yatırma veya çekmeyi beklemek spreadi tamamen ortadan kaldırabilir.
Screener kârlı spread gösterirken işlem neden zarar eder?
Çoğunlukla taker ücretleri, yetersiz derinlik, slippage, pozisyonlar arasındaki gecikme veya funding değişimi nedeniyle. Screener’ın bid/ask fiyatlarını mı yoksa yalnızca son fiyatı mı kullandığını da kontrol etmek gerekir.
Hangisi daha iyi: fiyat arbitrajı mı funding arbitrajı mı?
Bunlar farklı stratejilerdir. Fiyat arbitrajı kotasyonların yakınsamasına ve gerçekleşme kalitesine; funding arbitrajı oranın kalıcılığına ve hedge maliyetlerine bağlıdır. Seçimi altyapı, ücretler ve kabul edilebilir risk belirler.
Aynı marka için xStocks ile Ondo Stocks karşılaştırılabilir mi?
Göreli fiyat için karşılaştırılabilirler, ancak aynı ve değiştirilebilir varlık değildirler. Tokenlerin ihraççıları, sözleşmeleri, ağları ve itfa kuralları farklıdır. Birini alıp diğerini satmak basis ve ihraççı riskini artırır.
ArbSpread işlemleri otomatik gerçekleştirir mi?
Hayır. Hizmet piyasaları izler ve spread yönünü gösterir. Kullanıcı emirleri, ücretleri, fundingi, büyüklüğü ve gerçekleşme riskini ayrıca kontrol eder.
Kaynaklar ve yöntem
Araç özellikleri ve ürün koşulları 31 Temmuz 2026 tarihinde kontrol edildi. Platform kapsamı, fiyatlar, hukuki erişim ve sözleşme özellikleri değişir; bu nedenle işlemden önce resmi belgeleri yeniden doğrulayın.
- ArbSpread — CEX, perp DEX ve tokenleştirilmiş piyasalar için izleme
- CoinGlass — Funding Rate Arbitrage belgeleri
- ArbitrageScanner — futures screener
- Coinalyze — API ve funding oranı verileri
- DefiLlama — Perps paneli
- DEX Screener — API, pariteler ve likidite
- xStocks — resmi ürün ve kısıtlama bilgileri
- Ondo Stocks — tokenleştirilmiş varlıklara resmi genel bakış
- BNB Chain — resmi bStocks genel bakışı
Uygulanabilir ask→bid spreadiyle başlayın, ardından tüm maliyetleri çıkarın ve her platformun riskini kontrol edin. ArbSpread aday bulmaya; CoinGlass ve Coinalyze fundingi doğrulamaya; DefiLlama ve DEX Screener piyasa ile likiditeyi değerlendirmeye yardımcı olur. Bir fırsat ancak iki pozisyon da doğrulandıktan sonra işleme dönüşür.
İzlemeyi getiri vaadi olarak değil, doğrulamanın başlangıcı olarak kullanın.