L’arbitraggio non inizia dallo spread, ma dal prezzo eseguibile
La differenza tra due ultimi prezzi può sembrare un’opportunità anche quando è impossibile acquistare e vendere il volume necessario a quei prezzi.
L’arbitraggio di criptovalute consiste nell’acquisto simultaneo o quasi simultaneo di un asset dove costa meno e nella vendita dove costa di più. Uno spread diventa un’opportunità reale solo dopo aver verificato prezzi bid/ask, volume disponibile, commissioni, funding, slippage e la possibilità di chiudere entrambe le posizioni.
L’arbitraggio non offre un rendimento privo di rischio. Order book, funding e requisiti di margine possono cambiare tra il segnale e l’esecuzione; una piattaforma può ritardare un ordine, un prelievo o la propria API.
CEX crypto, perp DEX, xStocks, Ondo Stocks e bStocks, con la direzione di acquisto e vendita.
Quali tipi di arbitraggio trattiamo
CEX ↔ CEX
Lo stesso asset spot o contratto futures viene negoziato a prezzi eseguibili diversi su due exchange centralizzati.
Perp DEX ↔ perp DEX
Sul medesimo contratto perpetuo vengono aperte posizioni opposte su due piattaforme decentralizzate.
Arbitraggio del funding rate
Il trader copre la direzione del prezzo e cerca di catturare la differenza di funding tra spot e perp oppure tra due mercati perpetui.
Azioni tokenizzate
I prezzi dello stesso token xStocks, Ondo Stocks o bStocks vengono confrontati su più piattaforme disponibili.
Un caso distinto è CEX ↔ DEX on-chain. Qui al rischio di trading si aggiungono gas, MEV, tempi di conferma, bridge e la possibilità che una transazione venga eseguita dopo la variazione della quotazione. Per iniziare manualmente, questa struttura è in genere più complessa del capitale già distribuito su due exchange.
Come calcolare lo spread netto di arbitraggio
Per la direzione «compra su A, vendi su B», il punto di partenza non è last o mark, bensì il miglior ask nell’order book della piattaforma A e il miglior bid nell’order book della piattaforma B:
Una posizione su due piattaforme di perpetui comporta quattro operazioni: apertura del long, apertura dello short, chiusura del long e chiusura dello short. Se ogni lato viene eseguito come ordine taker, le commissioni si pagano quattro volte. Un ampio spread può scomparire già in questa fase.
L’ask sulla piattaforma A è 100,00 USDT e il bid sulla piattaforma B è 100,70 USDT. Lo spread visibile è circa 0,70%. Se le commissioni complessive di apertura e chiusura sono 0,32%, lo slippage è 0,18% e funding più ribilanciamento aggiungono un ulteriore 0,12%, il margine stimato scende allo 0,08%. Una sola esecuzione parziale può rendere negativo il risultato.
Il meccanismo dello slippage è spiegato in dettaglio nella guida separata «Slippage, parte per parte».
Strumenti per trovare e verificare operazioni di arbitraggio
Un singolo screener raramente copre l’intero processo. Una combinazione pratica unisce ricerca dei prezzi, verifica del funding e valutazione della liquidità delle piattaforme.
| Strumento | Uso principale | Cosa verifica | Limite principale |
|---|---|---|---|
| ArbSpread | Trovare spread di prezzo | Futures CEX, perp DEX, xStocks, Ondo Stocks e bStocks; direzione acquisto/vendita basata su ask→bid | Lo spread mostrato non è profitto netto: commissioni, funding e slippage effettivo vanno calcolati separatamente |
| CoinGlass | Arbitraggio del funding rate | Funding, APR, spread di prezzo, open interest e orario del prossimo regolamento | L’APR estrapola i tassi attuali; il funding può cambiare prima del pagamento successivo |
| ArbitrageScanner | Ricerca ampia tra configurazioni CEX/DEX e futures | Differenze di prezzo, funding e storico dei tassi nei piani disponibili | Prima di operare occorre comunque aprire entrambi gli order book e controllare limiti, commissioni e stato dei prelievi |
| Coinalyze | Convalidare un’idea | Storico dei prezzi, funding, open interest e metriche correlate dei derivati | È un livello analitico, non la conferma che entrambe le posizioni verranno eseguite simultaneamente |
| DefiLlama Perps | Analizzare le piattaforme perp DEX | Volume, open interest, TVL, commissioni, ricavi e quota di mercato del protocollo | Le metriche aggregate di una piattaforma non mostrano il prezzo eseguibile di un ordine specifico |
| DEX Screener | Verificare una coppia on-chain | Indirizzo del token e del pool, liquidità, volume, operazioni e prezzo sul DEX | Il prezzo di un pool senza calcolare price impact, gas e MEV non garantisce il risultato dello swap |
Come usare ArbSpread
ArbSpread separa i mercati in più schede perché non è possibile applicare a tutti lo stesso modello di rischio.
CEX crypto
Confronta le quotazioni futures di Bybit, OKX, Bitget, Binance, Gate, KuCoin e BingX. È adatto a individuare differenze tra piattaforme centralizzate.
Perp DEX
Abbina gli stessi contratti perpetui su Aster, EdgeX, Hibachi, Hyperliquid, Lighter, Nado e Variational quando sono disponibili quotazioni pubbliche.
xStocks, Ondo e bStocks
Confronta soltanto token identici all’interno della stessa famiglia di prodotto e valuta di quotazione. È importante: TSLAx, TSLAon e TSLAB sono strumenti diversi.
Cosa calcola correttamente
- Il percorso viene calcolato come acquisto all’ask → vendita al bid, non come differenza tra prezzi last o mark.
- Viene indicata la direzione precisa: dove acquistare e dove vendere.
- Viene registrata la durata della differenza, facilitando la distinzione tra rumore di prezzo di breve durata e spread persistente.
- Per le piattaforme perp DEX si considera la disponibilità di un order book pubblico.
- Per gli asset tokenizzati non vengono mescolate famiglie di emittenti diverse.
Cosa devi calcolare autonomamente
- Il tuo livello di commissioni maker/taker su ciascuna piattaforma.
- Il price impact per la dimensione prevista della posizione.
- Il funding di entrambe le posizioni e le differenze tra gli intervalli di pagamento.
- I costi di deposito, prelievo, bridge o ribilanciamento futuro.
- Il margine di sicurezza prima della liquidazione.
- La disponibilità legale e geografica del prodotto.
Arbitraggio tra piattaforme perp DEX
La configurazione di base è neutrale rispetto alla direzione: long sulla piattaforma con il prezzo eseguibile più basso e short su quella con il prezzo più alto. Il profitto compare solo se i prezzi convergono più rapidamente di quanto commissioni, funding e slippage consumino lo spread iniziale.
Due posizioni opposte non eliminano il rischio. Le piattaforme differiscono per mark price, fonte dell’oracolo, margine di mantenimento, meccanismo di auto-deleveraging, frequenza del funding e regole di liquidazione. Durante un movimento brusco, una posizione può essere liquidata anche se l’altra mostra un profitto.
- Abbina il contratto. Ticker, dimensione del contratto, collaterale e specifica dell’indice devono essere economicamente equivalenti.
- Normalizza il funding. Un tasso orario non può essere confrontato direttamente con un tasso addebitato ogni quattro o otto ore.
- Verifica la profondità. Calcola il prezzo medio di esecuzione per l’intera quantità, non soltanto il primo livello dell’order book.
- Mantieni una riserva di margine. Il capitale sulla posizione in profitto non sempre può salvare immediatamente la posizione in perdita su un’altra piattaforma.
- Definisci un’uscita di emergenza. Decidi cosa fare se un oracolo o un’API si arresta oppure se uno dei lati non può essere chiuso.
Per una prima selezione dei perp DEX è utile combinare il segnale di prezzo di ArbSpread con volume e open interest di DefiLlama. Un TVL elevato, da solo, non garantisce profondità in uno specifico order book, ma aiuta a escludere piattaforme molto deboli.
Arbitraggio del funding: perché un APR elevato può ingannare
Con funding positivo, le posizioni long di solito pagano gli short; con funding negativo, gli short pagano i long. La classica configurazione cash-and-carry consiste nell’acquistare spot e aprire uno short equivalente in un contratto perpetuo. L’esposizione al prezzo dell’asset è coperta, mentre il possibile risultato deriva dal funding e dalle variazioni della base.
CoinGlass è utile come livello separato: mostra coppie di piattaforme, funding, spread, open interest, prossimo regolamento e APR stimato. Tuttavia il tasso annualizzato è una conversione delle condizioni attuali, non una promessa che lo stesso rendimento duri un anno.
- confrontare tassi non normalizzati con intervalli diversi;
- entrare per un singolo pagamento senza considerare uno spread di prezzo sfavorevole all’uscita;
- conteggiare solo il funding ignorando le commissioni di quattro operazioni.
Lo storico dei tassi conta più di una singola istantanea. Gli storici di Coinalyze e CoinGlass aiutano a capire se il funding è stato persistente o se un valore estremo è comparso per un solo periodo di regolamento.
Arbitraggio su xStocks, Ondo Stocks e bStocks
Un’azione tokenizzata non è un’azione ordinaria detenuta in un conto broker, né un token universale di un unico emittente. xStocks, Ondo Stocks e bStocks utilizzano strutture giuridiche, contratti, regole di disponibilità e meccanismi di emissione o rimborso differenti.
xStocks
Dichiara che i token sono garantiti 1:1 dai titoli sottostanti e operano su più reti. La disponibilità è limitata dal paese e dalle condizioni di ciascuna piattaforma.
Ondo Stocks
Azioni ed ETF tokenizzati con emissione e rimborso disponibili per utenti idonei al di fuori degli Stati Uniti; si applicano restrizioni legali e geografiche.
bStocks
Certificati tokenizzati collegati a singoli titoli ed emessi secondo una propria struttura giuridica. Non conferiscono la proprietà diretta delle azioni di una società.
Regola principale: Si può confrontare solo lo stesso contratto dello stesso emittente. TSLAx, TSLAon e TSLAB non possono essere considerati intercambiabili solo perché tutti e tre seguono il prezzo di Tesla.
Fuori dagli orari del mercato statunitense, il prezzo di un token può discostarsi dall’ultimo prezzo dell’azione. Non è necessariamente arbitraggio gratuito: l’emissione o il rimborso primario possono essere chiusi, riservati a determinati partecipanti o riaprire a un prezzo diverso del sottostante.
- l’emittente e l’indirizzo del token;
- la rete e la possibilità di trasferire tra piattaforme;
- chi ha diritto a emettere/rimborsare e in quali orari;
- la gestione di dividendi, split e ritenute fiscali;
- le restrizioni per il tuo paese;
- la corrispondenza della valuta di quotazione e la profondità effettiva dell’order book.
Flusso operativo: dal segnale all’operazione
- Trova un candidato. Filtra uno spread ask→bid persistente, non un picco isolato dell’ultimo prezzo.
- Conferma lo strumento. Verifica contratto, collaterale, rete, emittente e specifiche del mercato.
- Apri entrambi gli order book. Calcola il prezzo medio per l’intera quantità su entrambi i lati.
- Completa il calcolo. Commissioni di apertura e chiusura, funding, gas, prelievi e ribilanciamento devono essere inseriti in anticipo.
- Verifica l’infrastruttura. Lo stato di API, depositi/prelievi, oracolo e rete conta quanto lo spread.
- Definisci l’ordine di esecuzione. La posizione meno liquida o più rischiosa richiede di solito un controllo particolare per evitare di restare con un’esposizione direzionale aperta.
- Inizia con una quantità di prova. Registra prezzi effettivi di esecuzione, commissioni e funding per le tue statistiche.
- Chiudi e ribilancia. Il risultato netto è noto solo dopo la chiusura di entrambe le posizioni e il ripristino del capitale tra le piattaforme.
Per il trading via API, usa chiavi separate senza autorizzazione al prelievo, una whitelist IP e solo i permessi minimi necessari. La configurazione è spiegata nella guida sulla sicurezza delle chiavi API degli exchange crypto.
Principali rischi dell’arbitraggio
Rischio di esecuzione
Una posizione viene eseguita mentre l’altra resta aperta o viene eseguita a un prezzo peggiore.
Rischio di liquidità
Il volume visibile scompare e la dimensione della posizione sposta il prezzo contro l’operazione.
Funding e base
Il tasso cambia segno mentre i prezzi tra le piattaforme divergono più a lungo di quanto consenta il margine di sicurezza.
Rischio della piattaforma
Un CEX ritarda un prelievo; un perp DEX subisce un problema di oracolo, contratto, sequencer o interfaccia.
Liquidazione
Il profitto sull’altra posizione non viene trasferito automaticamente alla piattaforma priva di collaterale.
Rischio legale
Derivati e titoli tokenizzati possono non essere disponibili in un paese o per uno specifico tipo di utente.
Un buon screener riduce i tempi di ricerca, ma non si assume il rischio dell’operazione. Se un servizio mostra una percentuale insolitamente alta, la risposta corretta è rafforzare le verifiche di liquidità e specifiche, non aumentare la dimensione della posizione.
Domande frequenti
È possibile fare arbitraggio senza trasferire monete tra exchange?
Sì. In pratica, il capitale viene spesso distribuito in anticipo tra le piattaforme e le posizioni vengono aperte quasi simultaneamente. I trasferimenti servono in seguito per il ribilanciamento, perché attendere un deposito o un prelievo può eliminare completamente lo spread.
Perché uno screener mostra uno spread redditizio mentre l’operazione perde denaro?
Più spesso per commissioni taker, profondità insufficiente, slippage, ritardo tra le posizioni o variazione del funding. Occorre anche controllare se lo screener usa prezzi bid/ask oppure soltanto l’ultimo prezzo.
Qual è meglio: arbitraggio di prezzo o arbitraggio del funding rate?
Sono strategie diverse. L’arbitraggio di prezzo dipende dalla convergenza delle quotazioni e dalla qualità di esecuzione; quello sul funding dipende dalla persistenza del tasso e dai costi di copertura. La scelta è determinata da infrastruttura, commissioni e rischio accettabile.
Si possono confrontare xStocks e Ondo Stocks dello stesso marchio?
Possono essere confrontati per il prezzo relativo, ma non sono lo stesso asset intercambiabile. I token hanno emittenti, contratti, reti e regole di rimborso differenti. Acquistare l’uno e vendere l’altro aggiunge rischio di base e dell’emittente.
ArbSpread esegue automaticamente le operazioni?
No. Il servizio monitora i mercati e mostra la direzione dello spread. L’utente verifica e controlla separatamente ordini, commissioni, funding, quantità e rischio di esecuzione.
Fonti e metodologia
Le funzioni degli strumenti e le condizioni dei prodotti sono state verificate il 31 luglio 2026. Copertura delle piattaforme, prezzi, disponibilità legale e specifiche dei contratti cambiano; verifica quindi di nuovo la documentazione ufficiale prima di operare.
- ArbSpread — monitoraggio di CEX, perp DEX e mercati tokenizzati
- CoinGlass — documentazione sull’arbitraggio del funding rate
- ArbitrageScanner — screener di futures
- Coinalyze — dati API e funding rate
- DefiLlama — dashboard dei perpetui
- DEX Screener — API, coppie e liquidità
- xStocks — informazioni ufficiali su prodotto e restrizioni
- Ondo Stocks — panoramica ufficiale degli asset tokenizzati
- BNB Chain — panoramica ufficiale di bStocks
Inizia da uno spread ask→bid eseguibile, quindi sottrai tutti i costi e verifica il rischio di ogni piattaforma. ArbSpread aiuta a trovare un candidato; CoinGlass e Coinalyze a verificare il funding; DefiLlama e DEX Screener a valutare mercato e liquidità. Un’opportunità diventa un’operazione solo dopo aver verificato entrambe le posizioni.
Usa il monitoraggio come punto di partenza della verifica, non come promessa di rendimento.