Арбитраж начинается не со спреда, а с исполнимой цены
Разница между двумя последними ценами может выглядеть как возможность, хотя купить и продать нужный объём по этим ценам невозможно.
Криптовалютный арбитраж — это одновременная или почти одновременная покупка актива там, где он дешевле, и продажа там, где он дороже. Реальной возможностью спред становится только после проверки bid/ask, доступного объёма, комиссий, funding, проскальзывания и возможности закрыть обе стороны.
Арбитраж не является безрисковой доходностью. Между сигналом и исполнением меняются стаканы, funding и маржинальные требования; одна из площадок может задержать ордер, вывод или работу API.
Crypto CEX, perp DEX, xStocks, Ondo Stocks и bStocks — с направлением покупки и продажи.
Какие виды арбитража рассматриваем
CEX ↔ CEX
Одинаковый спотовый актив или фьючерс торгуется по разной исполнимой цене на двух централизованных биржах.
Perp DEX ↔ perp DEX
Открываются противоположные позиции по одинаковому perpetual-контракту на двух децентрализованных площадках.
Funding-rate arbitrage
Трейдер хеджирует направление цены и пытается получить разницу funding между spot и perp либо двумя perpetual-рынками.
Токенизированные акции
Сравниваются цены одного и того же токена xStocks, Ondo Stocks или bStocks на нескольких доступных площадках.
Отдельный класс — CEX ↔ on-chain DEX. Здесь к торговому риску добавляются gas, MEV, время подтверждения, мосты и вероятность того, что транзакция исполнится после изменения котировки. Для ручного старта эта схема обычно сложнее, чем заранее распределённый капитал на двух биржах.
Как считать чистый арбитражный спред
Для направления «купить на A, продать на B» отправной точкой служат не last и mark, а лучшая цена продажи в стакане A и лучшая цена покупки в стакане B:
Для позиции на двух perpetual-площадках добавляются четыре торговых действия: открыть long, открыть short, закрыть long и закрыть short. Если каждая сторона исполняется taker-ордером, комиссии платятся четыре раза. Высокий спред может исчезнуть уже на этом этапе.
Ask на площадке A — 100,00 USDT, bid на площадке B — 100,70 USDT. Видимый спред равен примерно 0,70%. Если суммарные комиссии открытия и закрытия составят 0,32%, проскальзывание — 0,18%, а funding и ребалансировка — ещё 0,12%, расчётный запас сократится до 0,08%. Одно неполное исполнение способно сделать результат отрицательным.
Подробно механизм проскальзывания разобран в отдельном материале «Проскальзывание по частям».
Сервисы для поиска и проверки арбитражных связок
Один скринер редко закрывает весь процесс. Практичная связка состоит из поиска цены, проверки funding и оценки ликвидности площадки.
| Сервис | Лучше всего использовать для | Что проверяет | Главное ограничение |
|---|---|---|---|
| ArbSpread | Поиска ценовых спредов | CEX futures, perp DEX, xStocks, Ondo Stocks, bStocks; направление buy/sell по ask→bid | Показанный спред не является чистой прибылью: комиссии, funding и фактическое проскальзывание считаются отдельно |
| CoinGlass | Funding-rate arbitrage | Funding, APR, price spread, open interest и время следующего расчёта | APR экстраполирует текущие ставки; funding может измениться до следующего начисления |
| ArbitrageScanner | Широкого поиска CEX/DEX и futures-связок | Ценовые расхождения, funding и историю ставок в доступных тарифах | Перед сделкой всё равно нужно открыть оба стакана и проверить лимиты, комиссии и статус вывода |
| Coinalyze | Валидации идеи | Историю цены, funding, open interest и связанные деривативные метрики | Это аналитический слой, а не подтверждение, что две ноги исполнятся синхронно |
| DefiLlama Perps | Отбора perp DEX | Объём, open interest, TVL, комиссии, выручку и долю рынка протоколов | Агрегированные метрики площадки не показывают исполнимую цену конкретного ордера |
| DEX Screener | Проверки on-chain пары | Адрес токена и пула, ликвидность, объём, сделки и цену на DEX | Цена пула без расчёта price impact, gas и MEV не равна гарантированному результату обмена |
Как использовать ArbSpread
ArbSpread разделяет рынки на несколько вкладок, потому что для них нельзя применять одну и ту же модель риска.
Crypto CEX
Сравнивает фьючерсные котировки Bybit, OKX, Bitget, Binance, Gate, KuCoin и BingX. Подходит для поиска расхождений между централизованными площадками.
Perp DEX
Сопоставляет одинаковые perpetual-контракты на Aster, EdgeX, Hibachi, Hyperliquid, Lighter, Nado и Variational, если доступны публичные котировки.
xStocks, Ondo и bStocks
Сравнивает только одинаковые токены внутри одной продуктовой семьи и одной котируемой валюты. Это важно: TSLAx, TSLAon и TSLAB — разные инструменты.
Что в расчёте сделано правильно
- Маршрут считается как покупка по ask → продажа по bid, а не как разница last или mark.
- Показывается конкретное направление: где покупать и где продавать.
- Для расхождений фиксируется продолжительность — так проще отделить ценовой шум от устойчивого спреда.
- Для perp DEX учитывается доступность публичного стакана.
- Для токенизированных активов не смешиваются разные семейства эмитентов.
Что нужно досчитать самостоятельно
- Свой уровень maker/taker-комиссии на каждой площадке.
- Price impact для планируемого размера позиции.
- Funding обеих ног и разницу периодов начисления.
- Стоимость ввода, вывода, моста или будущей ребалансировки.
- Маржинальный запас до ликвидации.
- Юридическую и географическую доступность продукта.
Арбитраж между perp DEX
Базовая конструкция выглядит нейтрально к направлению: long на площадке с более низкой исполнимой ценой и short на площадке с более высокой. Доход появляется, если цены сходятся быстрее, чем комиссии, funding и проскальзывание съедают начальный спред.
Но две противоположные позиции не делают риск нулевым. У площадок различаются mark price, источник oracle, maintenance margin, механизм автоделевериджа, частота funding и правила ликвидации. Во время резкого движения одна нога может ликвидироваться, хотя вторая показывает прибыль.
- Сопоставьте контракт. Тикер, размер контракта, collateral и спецификация индекса должны совпадать по экономическому смыслу.
- Нормализуйте funding. Ставку за час нельзя напрямую сравнивать со ставкой за четыре или восемь часов.
- Проверьте глубину. Рассчитайте среднюю цену исполнения всего объёма, а не только top of book.
- Оставьте маржинальный резерв. Капитал на прибыльной ноге не всегда мгновенно спасает убыточную ногу на другой площадке.
- Задайте аварийный выход. Определите, что делать при остановке oracle, API или невозможности закрыть одну сторону.
Для первичного отбора perp DEX удобно сочетать ценовой сигнал ArbSpread с объёмом и open interest из DefiLlama. Большой TVL сам по себе не гарантирует глубину конкретного стакана, но помогает отсеять совсем слабые площадки.
Funding-rate arbitrage: почему высокий APR обманчив
При положительном funding длинные позиции обычно платят коротким; при отрицательном — короткие платят длинным. Классическая конструкция cash-and-carry — купить spot и открыть равный short по perpetual-контракту. Цена актива хеджируется, а потенциальный результат формируется из funding и изменения базиса.
CoinGlass полезен здесь как отдельный слой: сервис показывает пары площадок, funding, spread, open interest, следующий расчёт и расчётный APR. Но годовая ставка — это пересчёт текущего состояния, а не обещание, что такая доходность сохранится год.
- сравнивать ненормализованные ставки с разными интервалами;
- входить ради одного начисления, не учитывая неблагоприятный ценовой спред при закрытии;
- считать только funding и игнорировать комиссии четырёх операций.
История ставки важнее одного снимка. Coinalyze и история CoinGlass помогают проверить, был ли funding устойчивым или экстремальное значение появилось только на один расчётный период.
Арбитраж xStocks, Ondo Stocks и bStocks
Токенизированная акция — не обычная акция на брокерском счёте и не универсальный токен одного эмитента. xStocks, Ondo Stocks и bStocks используют разные договорные конструкции, контракты, правила доступности и механизмы выпуска или погашения.
xStocks
Заявляет обеспечение токенов базовыми ценными бумагами 1:1 и работу в нескольких сетях. Доступность ограничена страной и условиями конкретной площадки.
Ondo Stocks
Токенизированные акции и ETF с возможностью выпуска и погашения для подходящих пользователей вне США; действуют юридические и географические ограничения.
bStocks
Токенизированные сертификаты на отдельные бумаги, выпущенные в собственной правовой конструкции. Они не дают прямого владения акциями компании.
Главное правило: сравнивать можно один и тот же контракт одного эмитента. Нельзя считать TSLAx, TSLAon и TSLAB взаимозаменяемыми только потому, что все три отражают цену Tesla.
Вне часов работы американского рынка цена токена может отклоняться от последней цены акции. Это не обязательно бесплатный арбитраж: первичный выпуск или погашение может быть закрыт, доступен только определённым участникам либо возобновиться по уже другой базовой цене.
- эмитента и адрес токена;
- сеть и возможность перевода между площадками;
- кто имеет право на mint/redeem и в какие часы;
- обработку дивидендов, сплитов и налоговых удержаний;
- ограничения для вашей страны;
- совпадение котируемой валюты и фактическую глубину стакана.
Рабочий процесс: от сигнала до сделки
- Найдите кандидата. Отфильтруйте устойчивый ask→bid спред, а не единичный всплеск last price.
- Подтвердите инструмент. Сверьте контракт, collateral, сеть, эмитента и спецификацию рынка.
- Откройте два стакана. Посчитайте среднюю цену всего объёма с обеих сторон.
- Заполните калькуляцию. Комиссии открытия и закрытия, funding, gas, вывод и ребалансировка должны быть внесены заранее.
- Проверьте инфраструктуру. Статус API, вводов/выводов, oracle и сети важен не меньше спреда.
- Определите порядок исполнения. Более тонкая или рискованная нога обычно требует особого контроля, чтобы не остаться с открытым направленным риском.
- Начните с тестового размера. Сохраните фактические fill price, fee и funding для собственной статистики.
- Закройте и ребалансируйте. Чистый результат считается только после выхода обеих ног и восстановления капитала на площадках.
Для API-торговли используйте отдельные ключи без права вывода, IP whitelist и минимально необходимые permissions. Настройка разобрана в руководстве по безопасности API-ключей.
Основные риски арбитража
Риск исполнения
Одна нога заполняется, вторая остаётся открытой или исполняется по худшей цене.
Риск ликвидности
Видимый объём исчезает, а размер позиции двигает цену против сделки.
Funding и базис
Ставка меняет знак, а цены площадок расходятся дольше, чем позволяет маржинальный запас.
Риск площадки
CEX задерживает вывод; perp DEX сталкивается с проблемой oracle, контракта, sequencer или интерфейса.
Ликвидация
Прибыль другой ноги не переводится автоматически на площадку, где не хватает collateral.
Юридический риск
Деривативы и токенизированные бумаги могут быть недоступны по стране или типу пользователя.
Хороший скринер сокращает время поиска, но не переносит на себя риск сделки. Если сервис показывает необычно высокий процент, правильная реакция — усилить проверку ликвидности и спецификации, а не увеличить размер позиции.
Частые вопросы
Можно ли заниматься арбитражем без перевода монет между биржами?
Да. На практике капитал часто заранее распределяют между площадками, а позиции открывают почти одновременно. Переводы используют позже для ребалансировки, потому что ожидание депозита или вывода может полностью убрать спред.
Почему скринер показывает прибыльный спред, а сделка убыточна?
Чаще всего из-за taker-комиссий, недостаточной глубины, проскальзывания, задержки между ногами или изменения funding. Также нужно проверить, использует ли скринер bid/ask или только last price.
Что лучше: ценовой арбитраж или funding-rate arbitrage?
Это разные стратегии. Ценовой арбитраж зависит от схождения котировок и качества исполнения; funding-arbitrage — от устойчивости ставки и стоимости хеджа. Выбор определяется инфраструктурой, комиссиями и допустимым риском.
Можно ли сравнивать xStocks и Ondo Stocks одного бренда?
Для оценки относительной цены — можно, но это не один и тот же взаимозаменяемый актив. У токенов разные эмитенты, контракты, сети и правила погашения. Простая покупка одного и продажа другого создаёт дополнительный basis и issuer risk.
ArbSpread исполняет сделки автоматически?
Нет. Сервис мониторит рынки и показывает направление спреда. Ордеры, комиссии, funding, размер и риск исполнения пользователь проверяет и контролирует отдельно.
Источники и методология
Функции сервисов и условия продуктов проверены 31 июля 2026 года. Покрытие площадок, тарифы, юридическая доступность и спецификации контрактов меняются — перед сделкой перепроверяйте официальную документацию.
- ArbSpread — мониторинг CEX, perp DEX и токенизированных рынков
- CoinGlass — документация Funding Rate Arbitrage
- ArbitrageScanner — Futures Screener
- Coinalyze — API и funding-rate data
- DefiLlama — Perps Dashboard
- DEX Screener — API, пары и ликвидность
- xStocks — официальная информация о продуктах и ограничениях
- Ondo Stocks — официальный обзор токенизированных активов
- BNB Chain — официальный обзор bStocks
Начинайте с исполнимого ask→bid спреда, затем вычитайте все расходы и проверяйте риск каждой площадки. ArbSpread помогает найти кандидата; CoinGlass и Coinalyze — проверить funding; DefiLlama и DEX Screener — оценить рынок и ликвидность. Сделкой возможность становится только после проверки обеих ног.
Используйте мониторинг как старт проверки, а не как обещание доходности.