Arbitrage beginnt nicht mit dem Spread, sondern mit dem ausführbaren Preis
Die Differenz zwischen zwei letzten Preisen kann wie eine Chance aussehen, selbst wenn sich das benötigte Volumen zu diesen Preisen gar nicht kaufen und verkaufen lässt.
Krypto-Arbitrage ist der gleichzeitige oder nahezu gleichzeitige Kauf eines Vermögenswerts dort, wo er günstiger ist, und sein Verkauf dort, wo er teurer ist. Ein Spread wird erst nach Prüfung von Bid-/Ask-Preisen, verfügbarem Volumen, Gebühren, Funding, Slippage und der Möglichkeit, beide Positionen zu schließen, zu einer realen Chance.
Arbitrage ist keine risikofreie Rendite. Orderbücher, Funding und Margin-Anforderungen können sich zwischen Signal und Ausführung ändern; eine Plattform kann eine Order, eine Auszahlung oder ihre API verzögern.
Krypto-CEX, Perp-DEX, xStocks, Ondo Stocks und bStocks – mit Kauf- und Verkaufsrichtung.
Welche Arten von Arbitrage wir behandeln
CEX ↔ CEX
Dasselbe Spot-Asset oder derselbe Futures-Kontrakt wird auf zwei zentralisierten Börsen zu unterschiedlichen ausführbaren Preisen gehandelt.
Perp-DEX ↔ Perp-DEX
Im selben Perpetual-Kontrakt werden auf zwei dezentralen Plattformen entgegengesetzte Positionen eröffnet.
Funding-Rate-Arbitrage
Der Trader sichert die Preisrichtung ab und versucht, die Funding-Differenz zwischen Spot und Perpetual oder zwischen zwei Perpetual-Märkten zu vereinnahmen.
Tokenisierte Aktien
Die Preise desselben xStocks-, Ondo-Stocks- oder bStocks-Tokens werden auf mehreren verfügbaren Plattformen verglichen.
Eine eigene Kategorie ist CEX ↔ On-Chain-DEX. Hier kommen Gas, MEV, Bestätigungszeit, Bridges und die Möglichkeit hinzu, dass eine Transaktion erst ausgeführt wird, nachdem sich die Quote geändert hat. Für den manuellen Einstieg ist dieses Setup meist komplexer als vorab auf zwei Börsen verteiltes Kapital.
So wird der Netto-Arbitrage-Spread berechnet
Für die Richtung „auf A kaufen, auf B verkaufen“ sind weder Last noch Mark der Ausgangspunkt, sondern der beste Ask im Orderbuch von Plattform A und der beste Bid im Orderbuch von Plattform B:
Eine Position über zwei Perpetual-Plattformen umfasst vier Handelsaktionen: Long eröffnen, Short eröffnen, Long schließen und Short schließen. Wird jede Seite als Taker-Order ausgeführt, fallen viermal Gebühren an. Allein in diesem Schritt kann ein großer Spread verschwinden.
Der Ask auf Plattform A liegt bei 100,00 USDT und der Bid auf Plattform B bei 100,70 USDT. Der sichtbare Spread beträgt rund 0,70 %. Liegen die gesamten Gebühren für Eröffnung und Schließung bei 0,32 %, die Slippage bei 0,18 % und kommen für Funding und Rebalancing weitere 0,12 % hinzu, sinkt der geschätzte Puffer auf 0,08 %. Schon eine Teilausführung kann das Ergebnis negativ machen.
Die Mechanik der Slippage wird ausführlich im separaten Leitfaden erklärt „Slippage in Einzelteilen“.
Tools zum Finden und Prüfen von Arbitrage-Setups
Ein einzelner Screener deckt nur selten den gesamten Prozess ab. Ein praxistauglicher Stack verbindet Preissuche, Funding-Prüfung und die Bewertung der Plattformliquidität.
| Tool | Am besten geeignet für | Was geprüft wird | Wichtigste Einschränkung |
|---|---|---|---|
| ArbSpread | Preisspreads finden | CEX-Futures, Perp-DEX, xStocks, Ondo Stocks und bStocks; Kauf-/Verkaufsrichtung auf Basis von Ask→Bid | Der angezeigte Spread ist kein Nettogewinn: Gebühren, Funding und tatsächliche Slippage müssen separat berechnet werden |
| CoinGlass | Funding-Rate-Arbitrage | Funding, APR, Preisspread, Open Interest und Zeitpunkt der nächsten Abrechnung | Der APR schreibt aktuelle Raten fort; das Funding kann sich vor der nächsten Zahlung ändern |
| ArbitrageScanner | Breite Suche über CEX-/DEX- und Futures-Setups | Preisabweichungen, Funding und Ratenverlauf in den verfügbaren Tarifen | Vor dem Handel müssen trotzdem beide Orderbücher geöffnet sowie Limits, Gebühren und Auszahlungsstatus geprüft werden |
| Coinalyze | Eine Idee validieren | Preisverlauf, Funding, Open Interest und verwandte Derivatemetriken | Es handelt sich um eine Analyseschicht, nicht um eine Bestätigung, dass beide Positionen gleichzeitig ausgeführt werden |
| DefiLlama Perps | Perp-DEX-Plattformen prüfen | Volumen, Open Interest, TVL, Gebühren, Umsatz und Marktanteil des Protokolls | Aggregierte Plattformmetriken zeigen nicht den ausführbaren Preis einer konkreten Order |
| DEX Screener | Ein On-Chain-Paar prüfen | Token- und Pool-Adresse, Liquidität, Volumen, Trades und DEX-Preis | Ein Poolpreis ohne Berechnung von Price Impact, Gas und MEV garantiert kein bestimmtes Swap-Ergebnis |
So wird ArbSpread verwendet
ArbSpread trennt die Märkte in mehrere Registerkarten, weil sich nicht auf alle dasselbe Risikomodell anwenden lässt.
Krypto-CEX
Vergleicht Futures-Quotes von Bybit, OKX, Bitget, Binance, Gate, KuCoin und BingX. Das eignet sich zum Auffinden von Abweichungen zwischen zentralisierten Plattformen.
Perp-DEX
Gleicht identische Perpetual-Kontrakte auf Aster, EdgeX, Hibachi, Hyperliquid, Lighter, Nado und Variational ab, sofern öffentliche Quotes verfügbar sind.
xStocks, Ondo und bStocks
Vergleicht ausschließlich identische Tokens innerhalb derselben Produktfamilie und Kurswährung. Das ist wichtig: TSLAx, TSLAon und TSLAB sind unterschiedliche Instrumente.
Was die Berechnung richtig berücksichtigt
- Die Route wird berechnet als zum Ask kaufen → zum Bid verkaufen, nicht als Differenz zwischen Last- oder Mark-Preisen.
- Die konkrete Richtung wird angezeigt: wo gekauft und wo verkauft werden soll.
- Die Dauer einer Abweichung wird erfasst. So lässt sich kurzfristiges Preisrauschen leichter von einem beständigen Spread trennen.
- Bei Perp-DEX-Plattformen wird berücksichtigt, ob ein öffentliches Orderbuch verfügbar ist.
- Bei tokenisierten Assets werden unterschiedliche Emittentenfamilien nicht vermischt.
Was selbst berechnet werden muss
- Die eigene Maker-/Taker-Gebührenstufe auf jeder Plattform.
- Den Price Impact für die geplante Positionsgröße.
- Das Funding beider Positionen und Unterschiede bei den Zahlungsintervallen.
- Kosten für Einzahlung, Auszahlung, Bridge oder künftiges Rebalancing.
- Den Margin-Puffer bis zur Liquidation.
- Die rechtliche und geografische Verfügbarkeit des Produkts.
Arbitrage zwischen Perp-DEX-Plattformen
Das Grundsetup ist richtungsneutral: Long auf der Plattform mit dem niedrigeren ausführbaren Preis und Short auf der Plattform mit dem höheren Preis. Ein Gewinn entsteht nur, wenn die Preise schneller konvergieren, als Gebühren, Funding und Slippage den anfänglichen Spread aufzehren.
Zwei entgegengesetzte Positionen beseitigen das Risiko nicht. Die Plattformen unterscheiden sich bei Mark Price, Oracle-Quelle, Maintenance Margin, Auto-Deleveraging, Funding-Häufigkeit und Liquidationsregeln. Bei einer abrupten Bewegung kann eine Position liquidiert werden, obwohl die andere einen Gewinn zeigt.
- Kontrakt abgleichen. Ticker, Kontraktgröße, Collateral und Indexspezifikation müssen wirtschaftlich gleichwertig sein.
- Funding normalisieren. Eine stündliche Rate lässt sich nicht direkt mit einer Rate vergleichen, die alle vier oder acht Stunden berechnet wird.
- Tiefe prüfen. Den durchschnittlichen Ausführungspreis für das gesamte Volumen berechnen, nicht nur für die Spitze des Orderbuchs.
- Margin-Reserve halten. Das Kapital auf der profitablen Position kann die verlustreiche Position auf einer anderen Plattform nicht immer sofort retten.
- Notausstieg festlegen. Vorab entscheiden, was zu tun ist, wenn ein Oracle oder eine API ausfällt oder eine Seite nicht geschlossen werden kann.
Für das erste Perp-DEX-Screening ist es sinnvoll, das Preissignal von ArbSpread mit Volumen und Open Interest von DefiLlama zu kombinieren. Ein hoher TVL allein garantiert keine Tiefe in einem bestimmten Orderbuch, hilft aber, sehr schwache Plattformen auszuschließen.
Funding-Rate-Arbitrage: Warum ein hoher APR täuschen kann
Bei positivem Funding zahlen Long-Positionen gewöhnlich an Short-Positionen; bei negativem Funding zahlen Shorts an Longs. Das klassische Cash-and-Carry-Setup besteht darin, Spot zu kaufen und einen gleich großen Short in einem Perpetual-Kontrakt zu eröffnen. Das Preisrisiko des Assets ist abgesichert, während das mögliche Ergebnis aus dem Funding und Veränderungen der Basis stammt.
CoinGlass ist hier als separate Ebene nützlich: Es zeigt Plattformpaare, Funding, Spread, Open Interest, die nächste Abrechnung und den geschätzten APR. Die annualisierte Rate ist jedoch nur eine Umrechnung der aktuellen Bedingungen und kein Versprechen, dass dieselbe Rendite ein Jahr lang anhält.
- nicht normalisierte Raten mit unterschiedlichen Intervallen vergleichen;
- für nur eine Zahlung einsteigen, ohne einen ungünstigen Preisspread beim Ausstieg zu berücksichtigen;
- nur das Funding zählen und die Gebühren für vier Trades ignorieren.
Der Ratenverlauf ist wichtiger als eine einzelne Momentaufnahme. Die Historien von Coinalyze und CoinGlass helfen festzustellen, ob das Funding beständig war oder ein Extremwert nur in einem Abrechnungszeitraum auftrat.
Arbitrage bei xStocks, Ondo Stocks und bStocks
Eine tokenisierte Aktie ist weder eine gewöhnliche Aktie in einem Brokerkonto noch ein universeller Token eines einzigen Emittenten. xStocks, Ondo Stocks und bStocks verwenden unterschiedliche Rechtsstrukturen, Kontrakte, Verfügbarkeitsregeln sowie Emissions- oder Rückgabemechanismen.
xStocks
Gibt an, dass die Tokens 1:1 durch zugrunde liegende Wertpapiere gedeckt sind und auf mehreren Netzwerken funktionieren. Die Verfügbarkeit ist durch das Land und die Bedingungen der jeweiligen Plattform eingeschränkt.
Ondo Stocks
Tokenisierte Aktien und ETFs mit Emission und Rückgabe für berechtigte Nutzer außerhalb der Vereinigten Staaten; rechtliche und geografische Einschränkungen gelten.
bStocks
Tokenisierte Zertifikate, die an einzelne Wertpapiere gekoppelt und unter einer eigenen Rechtsstruktur ausgegeben werden. Sie vermitteln kein direktes Eigentum an den Aktien eines Unternehmens.
Wichtigste Regel: Verglichen werden darf nur derselbe Kontrakt desselben Emittenten. TSLAx, TSLAon und TSLAB sind nicht austauschbar, nur weil alle drei den Tesla-Kurs abbilden.
Außerhalb der US-Handelszeiten kann der Tokenpreis vom letzten Aktienkurs abweichen. Das ist nicht zwangsläufig kostenlose Arbitrage: Primäremission oder Rückgabe können geschlossen, nur bestimmten Teilnehmern zugänglich oder bei einem anderen Kurs des Basiswerts wieder geöffnet sein.
- Emittent und Token-Adresse;
- Netzwerk und Möglichkeit von Transfers zwischen Plattformen;
- wer zu Minting/Rückgabe berechtigt ist und zu welchen Zeiten;
- Behandlung von Dividenden, Splits und Steuerabzug;
- Einschränkungen für das eigene Land;
- ob die Kurswährung übereinstimmt und wie tief das Orderbuch tatsächlich ist.
Ablauf: vom Signal zum Trade
- Kandidaten finden. Nach einem beständigen Ask→Bid-Spread filtern, nicht nach einer einmaligen Spitze im Last Price.
- Instrument bestätigen. Kontrakt, Collateral, Netzwerk, Emittent und Marktspezifikation prüfen.
- Beide Orderbücher öffnen. Den Durchschnittspreis für das gesamte Volumen auf beiden Seiten berechnen.
- Berechnung vervollständigen. Gebühren für Eröffnung und Schließung, Funding, Gas, Auszahlungen und Rebalancing müssen vorab eingetragen werden.
- Infrastruktur prüfen. Status von API, Ein-/Auszahlungen, Oracle und Netzwerk ist genauso wichtig wie der Spread.
- Ausführungsreihenfolge festlegen. Die dünnere oder riskantere Position benötigt meist besondere Kontrolle, damit keine offene Richtungsposition zurückbleibt.
- Mit einer Testgröße beginnen. Tatsächliche Ausführungspreise, Gebühren und Funding für die eigene Statistik erfassen.
- Schließen und rebalancieren. Das Nettoergebnis steht erst fest, wenn beide Positionen geschlossen und das Kapital zwischen den Plattformen wieder ausgeglichen ist.
Für den API-Handel separate Schlüssel ohne Auszahlungsberechtigung, eine IP-Whitelist und nur die minimal erforderlichen Rechte verwenden. Das Setup wird im Leitfaden zur Sicherheit von API-Schlüsseln bei Kryptobörsen.
Wichtigste Arbitrage-Risiken
Ausführungsrisiko
Eine Position wird ausgeführt, während die andere offen bleibt oder zu einem schlechteren Preis ausgeführt wird.
Liquiditätsrisiko
Sichtbares Volumen verschwindet und die Positionsgröße bewegt den Preis gegen den Trade.
Funding und Basis
Die Rate wechselt das Vorzeichen, während die Preise der Plattformen länger auseinanderlaufen, als der Margin-Puffer zulässt.
Plattformrisiko
Eine CEX verzögert eine Auszahlung; bei einer Perp-DEX tritt ein Problem mit Oracle, Kontrakt, Sequencer oder Oberfläche auf.
Liquidation
Der Gewinn auf der anderen Position wird nicht automatisch an die Plattform übertragen, der Collateral fehlt.
Rechtliches Risiko
Derivate und tokenisierte Wertpapiere können in einem Land oder für einen bestimmten Nutzertyp nicht verfügbar sein.
Ein guter Screener verkürzt die Suche, übernimmt aber nicht das Risiko des Trades. Zeigt ein Dienst einen ungewöhnlich hohen Prozentsatz, sollten Liquidität und Spezifikationen gründlicher geprüft und nicht die Positionsgröße erhöht werden.
Häufig gestellte Fragen
Ist Arbitrage ohne Transfers von Coins zwischen Börsen möglich?
Ja. In der Praxis wird Kapital häufig vorab auf Plattformen verteilt und die Positionen werden nahezu gleichzeitig eröffnet. Transfers dienen später dem Rebalancing, denn das Warten auf eine Ein- oder Auszahlung kann den Spread vollständig beseitigen.
Warum zeigt ein Screener einen profitablen Spread, während der Trade Geld verliert?
Meist wegen Taker-Gebühren, unzureichender Tiefe, Slippage, einer Verzögerung zwischen den Positionen oder einer Funding-Änderung. Außerdem sollte geprüft werden, ob der Screener Bid-/Ask-Preise oder nur den Last Price verwendet.
Was ist besser: Preis-Arbitrage oder Funding-Rate-Arbitrage?
Es sind unterschiedliche Strategien. Preis-Arbitrage hängt von der Konvergenz der Quotes und der Ausführungsqualität ab; Funding-Arbitrage von der Beständigkeit der Rate und den Absicherungskosten. Entscheidend sind Infrastruktur, Gebühren und akzeptables Risiko.
Lassen sich xStocks und Ondo Stocks derselben Marke vergleichen?
Für eine relative Preisbetrachtung ja, doch sie sind nicht dasselbe austauschbare Asset. Die Tokens haben unterschiedliche Emittenten, Kontrakte, Netzwerke und Rückgaberegeln. Wer einen kauft und den anderen verkauft, geht zusätzlich Basis- und Emittentenrisiko ein.
Führt ArbSpread Trades automatisch aus?
Nein. Der Dienst überwacht Märkte und zeigt die Richtung des Spreads. Orders, Gebühren, Funding, Größe und Ausführungsrisiko prüft und steuert der Nutzer separat.
Quellen und Methodik
Funktionen der Tools und Produktbedingungen wurden am 31. Juli 2026 geprüft. Plattformabdeckung, Preise, rechtliche Verfügbarkeit und Kontraktspezifikationen ändern sich; daher sollte vor dem Handel die offizielle Dokumentation erneut geprüft werden.
- ArbSpread – Überwachung für CEX, Perp-DEX und tokenisierte Märkte
- CoinGlass – Dokumentation zur Funding-Rate-Arbitrage
- ArbitrageScanner – Futures-Screener
- Coinalyze – API- und Funding-Rate-Daten
- DefiLlama – Perps-Dashboard
- DEX Screener – API, Paare und Liquidität
- xStocks – offizielle Produkt- und Einschränkungsinformationen
- Ondo Stocks – offizielle Übersicht tokenisierter Assets
- BNB Chain – offizielle Übersicht zu bStocks
Mit einem ausführbaren Ask→Bid-Spread beginnen, danach sämtliche Kosten abziehen und das Risiko jeder Plattform prüfen. ArbSpread hilft, Kandidaten zu finden; CoinGlass und Coinalyze helfen bei der Funding-Prüfung; DefiLlama und DEX Screener bei der Bewertung von Markt und Liquidität. Erst wenn beide Positionen geprüft sind, wird aus einer Chance ein Trade.
Monitoring als Ausgangspunkt der Prüfung verwenden, nicht als Renditeversprechen.