Global Dollar (USDG)の価格と市場データ

価格を動かす要因

• 適格な組織を対象とするPaxos経由の直接発行・償還が機能していること。こうした組織によるプライマリー市場と流通市場の間の裁定取引は、USDGの市場価格を1ドルの償還価値へ戻す助けになります。
• 償還対象となる供給量に対する準備資産の十分性と流動性、および月次レポートと独立したアテステーションの適時性。これらの情報は、発行体が償還を履行できるという信頼を左右します。
• 決済、清算、トレジャリー業務、アプリケーションにおけるUSDGの需要と、対応するブロックチェーン上の流動性の厚み。取引相手を幅広く確保できれば、スリッページと取引場所ごとの価格差を抑えられます。

主なリスク

• 発行、償還、準備資産モデルの管理はPaxosの各法人に集中しています。発行体またはその取引相手に運用、銀行、カストディ、規制上の障害が生じると、ドルへのアクセスが遅れ、ペッグへの信頼が損なわれる可能性があります。
• 直接発行・償還を利用するには、該当するPaxosの経路、必要書類、KYC審査が必要です。Paxosの該当する直接償還経路を利用できない保有者は、取引所、マーケットメイカー、利用可能な流動性に依存するため、市場が混乱した際にはUSDGを1ドル未満で売却せざるを得ない場合があります。
• USDGは複数のブロックチェーンとスマートコントラクト上で流通しています。コントラクトの欠陥、特定ネットワークの障害、クロスチェーン基盤の問題、流動性の分断により、送金が妨げられたり、取引場所ごとに異なる価格乖離が生じたりする可能性があります。同じティッカーを持つトークン、第三者によるラップトークン、Paxosが掲載していないアドレスは、必ずしも公式USDGを表すものではなく、一体として償還可能な供給量の一部と自動的にみなすべきではありません。

他との違い

USDCやUSDTと同様に、USDGは暗号資産担保やアルゴリズム型の安定化ではなく、中央集権型の準備資産と償還によってドルとのペッグを維持します。独自の組織構造により、発行と準備資産に関する報告はPaxosの各法人に、流通はGlobal Dollar Networkの参加者と第三者プラットフォームに結び付いています。これらの役割を混同してはいけません。USDGはあくまで決済用ステーブルコインであり、同ネットワークへの参加は別途手続きされるもので、単にトークンを保有しても参加資格は生じません。